近期美联储持续开展的大规模逆回购引发市场关注，美国的逆回购相当于我国的正回购，是央行回收流动性的工具。

这一现象的核心原因是：QE叠加财政支出释放大量流动性，银行受监管约束资产扩张意愿弱将资金逼入货币市场，带动回购利率走低导致利率走廊下限被触发，继而产生了大量逆回购。大量的流动性投放导致短端回购利率持续下行可能在政策层面产生两大影响：一是联储可能于8月进行Taper指引；二是联储可能小幅抬升逆回购利率。下半年，美国面临广义流动性以及财政的双重拐点，预计美股短期仍 有上行动力，下半年走势将逐渐趋于震荡但无大幅下行风险，近期逐渐升温的回购预期将是短期美股重要的支撑力量。预计美债收益率仍将在Q2-Q3持续上行,Q3末可能触及全年高点。预计美元下半年仍将阶段性反弹，但反弹幅度或低于92-93（上半年高点），此后将重回长期下行通道，年末美元指数可能位于87-88。预计黄金下半年呈震荡态势，但长期走势看好。

摘自：格隆汇